泸深投华泰期货：标猪供应充足，肥标价差走扩

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　　来源：华泰期货

　　作者：薛钧元

　　生猪观点

　　市场要闻与重要数据

　　期货方面，昨日收盘生猪 2605合约11555元/吨，较前交易日变动+85.00元/吨，幅度+0.74%。现货方面，河南地区外三元生猪价格12.12元/公斤，较前交易日变动-0.09元/公斤，现货基差 LH05+565，较前交易日变动-175；江苏地区外三元生猪价格 11.76元/公斤，较前交易日变动-0.43元/公斤，现货基差LH05+205，较前交易日变动-515；四川地区外三元生猪价格10.79元/公斤，较前交易日变动+0.00元/公斤，现货基差LH05-765，较前交易日变动-85。

　　据农业农村部监测，2月11日“农产品批发价格200指数”为129.45，比昨天下降0.05个点，“菜篮子”产品批发价格指数为132.27，比昨天下降0.06个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为18.16元/公斤，比昨天下降0.5%；牛肉66.17元/公斤，比昨天上升0.1%；羊肉64.62元/公斤，比昨天上升0.5%；鸡蛋8.24元/公斤，比昨天下降0.2%；白条鸡17.39元/公斤，比昨天上升1.5%。

　　市场分析

　　当前全国生猪均价延续震荡下行态势，单日跌幅较前一交易日大幅收窄，区域市场呈现分化特征，企稳回升区域数量有所增加，且主要集中于北方产区。从时间节点来看，南北小年相继结束后，市场正式进入春节前最后出栏窗口期，行业对节后市场走势预期整体转向谨慎，预期下行传导至养殖端，推动出栏积极性提升。普遍采取降重出栏、加速去库存的经营策略，叠加前期压栏生猪逐步释放，当前市场标猪供给持续充裕，对现货价格形成常态化压制。消费在小年节日效应支撑下，屠宰量维持高位，然受制于下游增量相对于供应增量仍显承接不足，屠企多普遍采取降价收购策略。后续需继续跟踪猪价的承压程度以及节后首周的出栏恢复情况。

　　策略

　　中性

　　风险

　　疫病情况

　　投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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